今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一(yī)季(jì)度(dù)中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗)利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但(dàn)是(shì)由于基数(shù)效应(yīng)，下(xià)半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回(huí)落(luò)。对(duì)于(yú)估(gū)值相对(duì)较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司(sī)可能会出(chū)现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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